山東直接融資加速 資產(chǎn)證券化潛力巨大待推廣

　　經(jīng)過壽光市文圣街和幸福路路口,會(huì)發(fā)現(xiàn)路北多出了一座12萬(wàn)平米的建筑。這一名為“車配龍”的項(xiàng)目將填補(bǔ)濰坊地區(qū)無(wú)大型綜合汽車售后服務(wù)項(xiàng)目的空白,10月即將投入運(yùn)營(yíng)。鮮為人知的是,該項(xiàng)目是一家民營(yíng)企業(yè)通過中小企業(yè)私募債這一金融工具建設(shè)起來(lái)的。

　　民企名叫山東東宇工貿(mào)集團(tuán)股份有限公司。該公司財(cái)務(wù)部長(zhǎng)于虹賓告訴記者；“原來(lái)融資主要靠銀行貸款。但額度少、期限短,與‘車配龍’項(xiàng)目的資金需求不匹配。所以我們選擇發(fā)行債券融資。這只私募債融資額有3億元,期限長(zhǎng)達(dá)3年,基本滿足了一期建設(shè)需要�！薄�

　　今年上半年,我省有11家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債券,融資18.2億元。近年來(lái),以債券融資為代表的直接融資在山東風(fēng)起云涌。僅上半年,股票、債券兩項(xiàng)直接融資合計(jì)1788.22億元,接近去年全年的1950億元。同比增加766.15億元,增長(zhǎng)74.96%。

　　省金融辦主任李永健告訴記者,山東“金改22條”提出,加快發(fā)展直接融資,到2017年底直接融資比重將提高到20%以上。

　　今年IPO開閘后,龍大肉食成為我省第一家上市公司。隨著青島港、綠葉制藥相繼在香港上市,我省上市公司數(shù)量達(dá)到240家,累計(jì)募集資金3465.83億元。另有2家企業(yè)IPO過會(huì)待發(fā)行,29家企業(yè)完成上市預(yù)披露,40余家企業(yè)啟動(dòng)境外上市程序。在“新三板”掛牌企業(yè)數(shù)量位居全國(guó)前列,達(dá)到42家,覆蓋了14個(gè)市,另有37家企業(yè)在審。

　　從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看,直接融資一般占社會(huì)融資總量的70%,債券又占直接融資的70%。算下來(lái),債券融資占社會(huì)融資總量的50%左右。比較而言,我國(guó)債券市場(chǎng)仍有巨大發(fā)展空間。在IPO停擺的這兩年,我省債券融資加速發(fā)展。2014年上半年,全省企業(yè)發(fā)行各類債券177只,合計(jì)融資1638.8億元,分別同比增長(zhǎng)71.84%、66.55%,占去年全年的88.94%、87.78%。

　　高速增長(zhǎng)的背后是債券融資多點(diǎn)開花。僅上半年,我省就發(fā)行公司債5只,企業(yè)債28只,可轉(zhuǎn)債1只,中期票據(jù)19只,短期融資券59只,集合票據(jù)2只,基本上涵蓋了所有債券類型。山東在全國(guó)率先與中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)簽署合作協(xié)議,銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具在省內(nèi)得到廣泛推廣,“區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資”模式已在多地試點(diǎn)。中小企業(yè)集合票據(jù)已發(fā)行企業(yè)達(dá)91家,累計(jì)融資64.1億元,居全國(guó)首位,約占全國(guó)四分之一。自2012年中小企業(yè)私募債券發(fā)行試點(diǎn)以來(lái),累計(jì)有63家企業(yè)在滬、深交易所完成備案,金額達(dá)105.6億元,分別占全國(guó)的9.8%、9.3%。

　　6月底,證監(jiān)會(huì)發(fā)布資產(chǎn)證券化新規(guī)后的我省首單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——國(guó)泰一期專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃在深交所掛牌。國(guó)泰一期專項(xiàng)計(jì)劃的原始權(quán)益人(融資方)為國(guó)泰租賃有限公司,是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的礦山機(jī)械設(shè)備融資租賃服務(wù)商�！芭c一般企業(yè)不同,資金是我們必不可少的‘生產(chǎn)資料’�；�于拓寬融資渠道、降低總體運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的考慮,我們將部分優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)證券化,成功募集11.96億元資金�！眹�(guó)泰租賃相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。此前,該公司融資的主要渠道是銀行貸款。作為經(jīng)濟(jì)大省,我省在“金改22條”中五處提及資產(chǎn)證券化,意在把實(shí)體經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為資本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　“資產(chǎn)證券化的發(fā)展對(duì)盤活存量具有重要作用,而山東潛力巨大。”深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍說(shuō)。我省有27個(gè)港口、7000萬(wàn)千瓦的發(fā)電機(jī)組、4994公里的高速公路、9個(gè)5A級(jí)國(guó)家景區(qū),每個(gè)縣(市、區(qū))、17個(gè)市都有自己的自來(lái)水廠、污水處理廠,均具備形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的條件。此外,企業(yè)應(yīng)收賬款、類金融企業(yè)(小貸公司、融資租賃公司、典當(dāng)行等)利息等收益權(quán),也是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的良好標(biāo)的。

　　交易場(chǎng)所是發(fā)展資產(chǎn)證券化的必要配套,將為更多產(chǎn)品提供交易渠道,進(jìn)而促進(jìn)發(fā)行,形成發(fā)行、交易的良性互動(dòng)循環(huán)。省金融辦提出,在充分利用銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)兩大交易場(chǎng)所外,要加快建立完善區(qū)域性交易場(chǎng)所。目前,省內(nèi)齊魯股權(quán)交易中心、山東金融資產(chǎn)交易中心等都有此功能設(shè)計(jì)。

　　省金融辦副主任孫憲青認(rèn)為,如果資產(chǎn)證券化在我省得以推廣,將從根本上解決建設(shè)資金沉淀問題,改善企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。